Делистинг USDT в Европе: причины, последствия и прогнозы

Одна из самых обсуждаемых тем уходящего года: делистинг стейблкоина USDT на всех криптовалютных биржах Европы до 30 декабря 2024. Инициатива вызвала широкий резонанс и породила много вопросов в криптосообществе, поэтому сегодня разберемся, как делистинг USDT может повлиять на рынок, с какими рисками столкнутся инвесторы и какие перспективы ожидает рынок.

Почему происходит делистинг USDT?

Главная причина делистинга стейблкоина USDT заключается в новых требованиях Европейского Союза по законодательству MiCA (Markets in Crypto-Assets). 

MiCA – это закон о регулировании криптовалют, который был принят в сентябре 2024 года. Он направлен на обеспечение защиты инвесторов цифрового рынка и борьбу с отмыванием денег. С одной стороны, такие меры несут благие цели, потому что снижают риски инвесторов, предотвращая незаконную деятельность, но они также могут вызвать проблемы с ликвидностью и увеличат расходы клиентов бирж.

Генеральный директор 3iQ Corp Паскаль Сент-Жан отмечает: «Большая часть криптовалютных транзакций производятся в USDT, в первую очередь, из-за простоты использования и низких комиссий. Поэтому инвесторам придется выходить из пар с USDT, чтобы купить тот же актив, торгующийся в паре с другим стейблкоином, что приведет к сбоям»”.

Что требует MiCA?

MiCA вводит строгие требования для эмитентов стейблкоинов, включая необходимость получения лицензии на выпуск и обращение таких активов в странах ЕС. Правила касаются как криптовалютных бирж, так и эмитентов стейблкоинов. Среди ключевых требований:

• Полное раскрытие резервов стейблкоинов;
• Гарантии ликвидности;
• Соответствие стандартам безопасности и защиты данных;
• Регистрация и лицензирование в юрисдикции Европейского Союза;
• Сотрудничество с правоохранительными органами.

Чем вызвано решение о делистинге USDT?

Несмотря на популярность USDT и отсутствие полной прозрачности резервов Tether, регуляторы ЕС уже несколько лет рассматривают стейблкоин в качестве потенциального риска для финансовой стабильности.

На данный момент Tether не соответствует новым требованиям MiCA. В связи с этим все криптовалютные биржи в Евросоюзе обязаны убрать стейблкоин USDT из листинга до 30 декабря 2024 года.

Отметим, что Tether не оставили инициативу без ответа и в начале декабря 2024 года прекратили поддержку стейблкоина EURT. А 17 декабря инвестировали в эмитента стейблкоинов StablR. Это стало стратегической инвестицией для внедрения регулируемых стейблкоинов EURR и USDR на европейский рынок.

«Инвестиции в StablR демонстрируют нашу поддержку европейской экосистемы цифровых активов», – заявил CEO Tether Паоло Ардоино.

Более того, Tether заключили партнерство с Quantoz Payments, что позволит выпускать стейблкоины EURQ и USDQ на базе платформы Hadron.

Как делистинг USDT повлияет на рынок?

Делистинг USDT из европейских бирж может оказать существенное влияние на трейдеров и рынок криптовалют. Рассмотрим основные последствия:

Снижение ликвидности

USDT – это самый популярный стейблкоин на криптовалютном рынке. Большинство торговых пар на биржах используют USDT в качестве базового актива, поэтому делистинг Tether может привести к существенному снижению объема торгов и осложнит пользователям совершение торговых операций. 

Рост популярности альтернативных стейблкоинов

После делистинга USDT трейдеры будут вынуждены искать альтернативные стейблкоины, например, USDC от Circle. Такие активы уже начали набирать популярность благодаря адаптации к европейским стандартам. Однако это может создать дополнительные проблемы для инвесторов в виде повышенных расходов на комиссиях.

Волатильность рынка

Исключение USDT из листинга может привести к повышенной волатильности, особенно в торговых парах, где USDT ранее использовался как основная валюта. Сильные колебания цен могут спровоцировать убытки, поэтому инвесторам следует пересматривать и адаптировать свои торговые стратегии, исходя из ситуации.

Глобально Европа рискует подорвать конкурентные преимущества в сфере криптовалют и потерять значительную часть интереса со стороны инвесторов, которые выбрали регион для осуществления своей деятельности. Кроме того, некоторые аналитики считают, что более жесткое регулирование криптовалют значительно ослабит позиции Европы на мировом рынке.

Состояние рынка стейблкоинов

По данным CoinmarketCap, общая капитализация стейблкоинов на рынке криптовалют составляет более $200 млрд. На USDT приходится более $139 млрд, а USDC насчитывает более $43 млрд.

Несмотря на возможные проблемы с делистингом USDT, объем рынка стейблкоинов, которые соответствуют требованиям MiCA, растет. Так, по данным исследования Kaiko, совместно с нидерландской биржей для торговли криптовалютами Bitvavo, стейблкоины EURC, выпускаемые эмитентом Circle, EURCV от Societe Generale, Eurite (EURI) от Banking Circle S.A., в 2024 году заняли 91% рынка.

Криптовалютная биржа Binance практически сравнялась с Coinbase, после того, как летом 2024 года добавила стейблкоин EURI.

При этом Coinbase остается главным игроком, занимая 47% доли рынка.

Риски для инвесторов и трейдеров рынка

Переход на менее распространенные стейблкоины или другие криптовалюты сопровождается серьезными рисками, включая:

• Повышенные комиссии за операции;
• Более низкую ликвидность в сравнении с USDT;
• Усложнение доступа к привычным торговым инструментам.

Прогнозы и долгосрочные перспективы

Хотя делистинг USDT является серьезным событием для крипторынка, долгосрочные последствия могут оказаться менее драматичными, чем ожидается. Вот несколько возможных сценариев:

1. Усиление позиции USDC. Благодаря соответствию требованиям MiCA, USDC может стать доминирующим стейблкоином в Европе.
2. Возвращение USDT. Если Tether адаптируется к новым регуляторным стандартам, возможно, USDT быстро вернется на европейские биржи.
3. Рост интереса к децентрализованным стейблкоинам. Перспектива повышенного спроса на децентрализованные стейблкоины, как DAI, USDe или FDUSD стимулирует их развитие и укрепит позиции на рынке.

Заключение

Делистинг USDT на европейских криптовалютных биржах – это важное событие, которое подчеркивает растущую роль регуляторов в криптоиндустрии и стремление обеспечить более безопасную, прозрачную среду для инвесторов на рынке. С другой стороны, многие инвесторы и трейдеры уверены, что требования MiCA неизбежно приведет к ряду серьезных проблем, среди которых снижение ликвидности, риски снижения анонимности и чрезмерное регулирование.